市场普遍认为美国9月开始降息，而中国也将积极降息，预计两国债券价格将上涨。8月28日，据《日本经济新闻》报道，日本国内投资者的资金流向了美国和中国的债券。

日本财务省数据显示，日本国内投资者在8月11日—17日一周内净买入以国债为主的海外中长期债券1.854万亿日元。

按各国的数据来看，日本投资者上半年美国中长期债券的净买入额为7.4092万亿日元，是2014年以来的第四大规模；对中国中长期债券的净买入额为6676亿日元，为2014年以来的最高。

另一方面，日本投资者抛售欧洲债券的动向十分明显。净卖出额达到1.9607万亿日元，这是继2023年下半年后再次出现净卖出。从具体构成来看，德国债券的净卖出额达到8989亿日元，为2019年下半年以来的最大规模，荷兰债券的净卖出额为9862亿日元，是2014年以来的最大规模。

在6月举行的欧洲议会选举中，极右翼势力占据明显优势，对各国财政恶化的担忧导致利率上升风险加剧。反映投资者避险态度的法国国债与德国国债（10年期）的利率差一度上升至2017年以来的高水平。担忧持有的债券出现亏损的日本国内投资者纷纷抛售欧洲债券。