近一周的银行股走势，准确说是国有大行股票的走势，波澜壮阔，以农业银行（601288.SH）为例，上周四、五分别大跌4.66%、4.03%，一举抹去了此前两周的上涨成果；本周一猛烈反弹3.76%，周二又以4.48%的跌幅阴包阳。

于是，分期来了，有说是拥抱核心红利资产趋势不改、现在纯属倒车接人，也有说存量房贷利率调整预期让盈利前景骤变、一鲸落而万物生，莫衷一是。也难怪，A股有几次预期一致的时候？仅有的几次预期一致，最后还不都被证实是反向指标？

其实对于银行股，和支撑此前一路走高的红利策略、高股息策略，力场君在之前的文章中就表述过，所谓的“高股息策略”，是不过是给资金避险带上一个看得过去的帽子，市场真正追逐的，未必真是高股息，只是躲在政府背书的央企背后，扎堆抱团。

做个很典型的对比，招商银行目前的股息率超过6%，而建设银行目前的股息率已不到5.5%，比招行差了一大截，谁更红利？谁更高股息？从股价表现来看，前者在5月到8月持续横盘，总体算下来还是微跌的；而后者在6、7、8三个月却是“刺破青天锷未残”。

但基本面数据，恐怕难以支撑这样的强劲吧，工农中建中报营收同比分别为-6.03%、0.29%、-0.67%和-3.57%，净利同比分别为-1.89%、2%、-1.24%和-1.8%；假如市场传闻的降低存量房贷利率的小作文成真，后面还不定滑成什么样呢。

背后的逻辑还不简单吗？看看今年以来大资金不顾央妈各种喊话，甚至是下场打压，也要一路追捧国债、将30年期国债利率压低到了历史最低水平。本质上，这与抱团工农中建等国有大银行的逻辑如出一辙，都是在表达对经济活力看空、对资本市场看空的态度和情绪。

这种氛围，在当前的大形势下，几乎成了一种共识，懂的都懂，不懂的就全当力场君瞎吡吡。

至于近一周股价的跌宕起伏，是不是预示着银行股抱团资金的内部瓦解，是不是会终结这一轮抱团行情，力场君可没这个预判能力；除了抱团低风险资产之外，哪些行业、哪个领域值得一搏，实话实说目前也没看到有趋势性的机会。

力场君倒是想起来三年多之前，曾有过的一轮经典抱团行情。

白酒指数（884705.WI）在2020年3月末收盘点位还在33557.89点，到2021年6月最高时，一度涨至121443.81点，区间涨幅接近三倍。这一轮经典的抱团行情，不仅捧出了几只百亿规模超大新基金，也捧红了好几位明星基金经理，甚至是金牛基金经理“一哥”，想必不少小伙伴都还能记得吧。

不说茅五泸这几家头部，就连舍得酒业（600702.SH）这类充其量勉强挤进第二梯队的，也被抱团资金一路捧上王位，股价从2020年9月启动前30元左右，高歌猛进到2021年7月最高时的254.8元，不到一年时间，7倍多的涨幅。

抱团嘛，哪一次抱团不是以稀碎告终的？从白酒到光伏到锂矿，资本市场哪有什么新鲜故事？还说舍得酒业，从2023年3月之后彻底沦陷，特别是2023年8月到今年8月，整整一年，月K线13根阴线；到8月底股价收跌至44元左右，再回看三年前的254.8元的珠峰之巅，一地鸡毛。

力场君还注意到，社保基金117组合，在舍得酒业身上就亏得巨惨。2022年三季度末，舍得酒业首次出现在社保基金117组合前十大重仓股中，持股量为200多万股；直到今年上半年末，持股量为210.76万股，基本上一路持有、没多少增减仓动作。

在此过程中，经历了舍得酒业股价从2022年三季度均价135元，到今年8月末的44.2元，一股就跌了90多元，对应到210.76万股的持股量，就是近两个亿的损失。从这个案例也能看出来，一只瓦解的抱团股杀伤力有多大？

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