9月13日，宜明昂科-B（01541.HK）继续狂飙，盘中一度大涨61.7%，位列港股涨幅榜第一。截至发稿前，该股涨幅有所收窄，为28.65%，报4.94港元/股。

值得注意的是，宜明昂科在前一日（9月12日）的表现也是相当亮眼，涨幅达17.07%。近两个交易日累计涨幅已超50%。

消息面上，宜明昂科股价突然飙涨，与其产品“借船出海”获利的消息有关！

9月11日，宜明昂科发布公告称，根据其8月1日与SynBioTx就有关IMM2510及IMM27M达成的授权及合作协议，已收到第二期付款500万美元。截止目前，该项目合作已收取首付款（8月22日收到）及第二期付款合计1500万美元。

此外，根据协议，该公司预计未来将收取不超过3500万美元余下潜在付款。

据8月1日的公告，宜明昂科和SynBioTx Inc双方达成独家对外授权协议：宜明昂科将其两款在研创新管线产品IMM2510（VEGFxPD-L1 mAb-Trap）和IMM27M（CTLA-4, ADCC加强型）大中华区以外的开发及商业化权利授权SynBioTx Inc。

当时协议中还提到，宜明昂科将获得高达5000万美元的首付款及潜在近期付款，和总计不超过21亿美元的商业、开发及监管里程碑付款，以及基于全球（不包括大中华地区）销售净额的个位数至低两位数百分比的特许权使用费。

宜明昂科，是一家以科研为导向的生物技术公司，致力于开发肿瘤免疫疗法。其中，IMM2510由宜明昂科自主研发，能够抑制血管生成，使肿瘤缩小，并使肿瘤细胞对免疫反应更敏感。

至于IMM27M，是新一代细胞毒性T淋巴细胞相关蛋白4抗体，具有增强的ADCC活性。其可诱导靶向CTLA-4过度表达、具有免疫抑制作用的调节性T细胞的强效免疫反应，促进调节性T细胞从肿瘤微环境(TME)中清除，从而增强T细胞的抗肿瘤反应。

事实上，IMM2510和IMM27M的对外合作只是宜明昂科创新研发进程中的一个阶段性成果。宜明昂科的核心产品，其实是替达派西普(IMM01)- 靶向CD47的SIRPα-Fc融合蛋白。

据悉，CD47是一个关键的巨噬细胞检查点，在多种肿瘤细胞表面都有表达，其通过与巨噬细胞表面的SIRPα结合，传递“别吃我”信号，从而使其逃逸巨噬细胞的攻击。

因此，CD47一直被业内认为是继PD-1之后免疫治疗领域的又一潜力“吸金”靶点。

值得一提的是，虽然包括吉利德科学、艾伯维、辉瑞在内的多家跨国药企纷纷入局，但至今，世界上并未有成药出现。宜明昂科创始人、董事长田文志曾在接受采访时表示，一旦哪家公司能跑出来，竞争压力也会变小。

关于替达派西普(IMM01)- 靶向CD47的SIRPα-Fc融合蛋白的进展。据悉，2024年6月，宜明昂科从国家药监局获得了IMM01联合阿扎胞苷作为慢性粒-单核细胞白血病（CMML）一线治疗的Ⅲ期临床试验的IND批件。

从业绩层面看，虽然创新管线持续落地和对外授权合作获利让投资者振奋不已，但同很多创新药企一样，宜明昂科目前尚未实现盈利。

财报显示，今年上半年，该公司收入7.7万元，同比下滑10.47% ；归母净利润继续亏损1.66亿元。

有业内人士分析表示，创新药企研发投入很大，前期往往盈利困难，而长期的亏损可能存在资金链断裂、市场竞争力下降，及研发成果滞后等风险。

对于宜明昂科来说，此次产品“借船出海”所得资金将有助于补充公司的流动性，助力公司产品商业化进程提速，加快公司自我造血能力，这算是一个短期利好。

作者：瓶子